[배당주] NH투자증권 기업분석 - 배당 수익 노리기

작성일: 2024. 06. 04

기준정보: 2023년 사업보고서(2024. 03. 13 공시)

 

[결론]

회사는 연결기준 당기순이익의 30% 이상 배당하는 성향을 보이고 있고,

2024년도 1분기 실적이 전년 동기 대비 영업이익 +10%, 당기순이익 +22% 상승하였음.

거래 대금 등 시장 현황 또한 전년 대비 10% 정도 유리할 것으로 예상.

따라서 최소한 2023년의 보통주 주당 배당금 800원 이상 배당 가능할 것으로 보임.

단순 계산으로 880원~960원도 가능할 것.

[배당에 관한 사항]

회사는 최근 5년 동안 연결 기준 당기순이익의 30% 이상인 1,500~3,000억 원을 배당하고 있음

20년 연속 배당을 실시하고 있으며 최근 5년 평균 배당수익률은 6.34%

 

○ 배당에 관한 회사의 정책

ㅇ 당사는 주주가치 제고를 위한 이익환원의 관점에서 매년 정관에 의거한 배당을 실시하고 있습니다.
ㅇ 배당규모는 상법과 정관이 정한 이익배당 한도 내에서 다양한 배당 케이스를 검토하고, 이익규모, 경영환경, 지속적 성장을 위한 투자재원 확보 필요성, 과거 배당규모 등을 종합적으로 고려하여 결정하고 있습니다.
ㅇ 2023년의 경우 배당 이후에도 자기자본 관련 규제비율을 적정하게 유지하는 한편, 적극적인 주주환원 정책을 통한 시장신뢰 확보의 일환으로 과거 평균배당성향을 상회하는 보통주 800원, 우선주 850원으로 결정한 바 있습니다.
ㅇ 당사는 향후에도 적극적인 주주환원의 관점에서 배당정책을 유지할 계획이지만, 경영환경, 이익규모 및 기타 재무적 상황 등에 따라 배당정책 또한 변동될 수 있습니다.

ㅇ 한편, 당사는 이사회 결의(2024.03.11)로 자기주식 취득 결정을 하였으며, 취득예정주식수는 보통주 4,173,622주·취득예정금액은 500억원입니다. 향후 주가 변동에 따라 실제 취득주식 수량과 취득금액은 변동될 수 있으며, 취득완료한 자기주식은 주주가치 제고를 위해 전량 소각할 예정입니다.

 

구 분	주식의 종류	2023년	2022년	2021년	2020년	2019년
		제57기	제56기	제55기	제54기	제53기
주당액면가액(원)		5,000	5,000	5,000	5,000	5,000
(연결)당기순이익(백만원)		556,440	303,418	931,526	576,971	475,517
(별도)당기순이익(백만원)		434,998	338,500	793,512	489,211	430,184
(연결)주당순이익(원)		1,588	881	3,071	1,923	1,585
현금배당금총액(백만원)		280,826	245,841	331,926	210,661	150,742
주식배당금총액(백만원)		-	-	-	-	-
(연결)현금배당성향(%)		50.47	81.02	35.63	36.51	31.7
현금배당수익률(%)	보통주	6.76	7.24	7.82	6.04	3.82
	우선주	7.87	7.9	8.66	8.11	5.89
주식배당수익률(%)	보통주	-	-	-	-	-
	우선주	-	-	-	-	-
주당 현금배당금(원)	보통주	800	700	1,050	700	500
	우선주	850	750	1,100	750	550
주당 주식배당(주)	보통주	-	-	-	-	-
	우선주	-	-	-	-	-

연속 배당횟수		평균 배당수익률
분기(중간)배당	결산배당	최근 3년간	최근 5년간
-	20	7.27	6.34

 

[배당가능이익]

2023년 말 기준, 배당 가능 이익은 약 2.6조 원으로 이것만으로도 2024년에도 충분히 기존만큼은 배당할 재원이 있음

(단위: 백만 원)	2023년 말	비고
자본총액	7,106,553
(-)자본금	1,782,560
(-)자본준비금	1,869,030
(-)이익준비금	229,505
(-)미실현이익 (평가손익 중 이익부분)	358,539
배당가능이익	2,606,290	*자본금의 1/2이 될 때 까지 현금배당액의 10% 이상을 이익준비금으로 적립해야 함

 

[회사의 개요]

• 중복 상장 된 자회사 없음

[사업의 개요]

2024년 시장 현황(브로커리지 거래대금, 채권발행, 주식발행, 펀드 규모)은 1분기 데이터에 단순 4배 해봤을 때, 전년 대비 호황으로 보임.

가장 규모가 큰 브로커리지 거래대금 기준으로 전년대비 10% 증가

가. 금융투자산업의 특성

금융투자업의 주요 사업영역은 ① 유가증권 중개 및 매매, 각종 금융상품 개발 및 판매, 고객 포트폴리오 설계 등의 자산관리업무와 ② 유가증권 인수 및 발행, 기업 자금조달, M&A 등의 투자은행업무, 그리고 ③ 자기자본 투자, 고객상품 운용과 같은 트레이딩업무 등으로구분할 수 있습니다.

 

보고부문	주된 영업활동
Sales	개인 및 국내외 기관투자자를 대상으로 증권위탁중개, 금융상품 판매 등 자산관리서비스를 제공하는 부문
IB	기업의 자금조달, M&A, PF, PEF 운용 등 기업금융과 관련된 서비스 제공하는 부문
Trading	주식, 채권 등 상품운용 및 파생상품 공급과 자기자본투자를 수행하는 부문
본사 및 기타	본사관리부문 등 상기 이외의 기타 부문

나. 산업의 성장성

제조업 중심에서, 하이테크 산업 및 서비스업 중심으로 산업구조가 재편됨과 동시에, 인구구조의 변화(고령화)도 급속도로 진행되고 있습니다. 이에 따라, 모험자본 공급과 자산관리를 통한 노후소득 증대를 제공하는 금융투자업의 중요성은 더욱 커지고 있습니다.
2023년에는 각국 정부의 긴축기조와 대체자산 시장 침체에 대한 우려가 지속되면서 Brokerage거래가 소폭 감소하고, 주식과 채권의 발행이 둔화되는 등 금융시장이 일시적으로 위축되었지만, 2023년 하반기에는 점차 안정세를 되찾는 모습을 보였습니다. 이러한 금융시장의 변동성으로 인해 전문적인 자산관리 서비스에 대한 지속적인 수요 증가가 예상되고, 자본력과 리스크관리능력에서 차별화가 가능한 금융회사는 자기자본을 활용한 투자영역에서도 상대적인 경쟁력을 보일 것으로 전망됩니다.
참고로 금융투자산업의 주요 시장규모는 아래와 같습니다.

구  분	FY2024 1분기	FY2023	FY2022
Brokerage거래대금(조원)	1,307	4,809	3,914
채권발행(회사채, ABS포함, 억원)	699,701	2,348,113	1,826,339
주식발행(억원)	24,258	108,569	219,408
펀드설정규모(억원)	8,299,711	7,980,272	7,464,497

구  분	FY2023	FY2022	FY2021
Brokerage거래대금(조원)	4,809	3,914	6,769
채권발행(회사채, ABS포함, 억원)	2,348,113	1,826,339	2,023,890
주식발행(억원)	108,569	219,408	290,903
펀드설정규모(억원)	7,980,272	7,464,497	7,034,657

주1) 거래대금은 KRX 통계를 기준으로 작성되었으며, Kospi, Kosdaq, Konex를 합산한 수치입니다.
주2) 채권발행 및 주식발행은 금융감독원 공시자료를 기준으로 작성하였습니다.
주3) 펀드설정규모는 금융투자협회 펀드통계 자료의 판매사 통계 기준으로 작성하였습니다.

 

[영업의 현황]

2024년 1분기 영업이익은 전분기 및 전년 동기 보다 10% 상승, 당기순이익은 22% 상승

 

(단위: 억 원)

 

 

<2024년 1분기>, 단위: 백만 원

구분	Sales	IB	Trading	본사/기타	합계
영업수익	865,366	313,696	1,299,451	712,463	3,190,976
이자수익	131,411	96,520	141,191	49,178	418,300
비이자수익	733,955	217,176	1,158,260	663,285	2,772,676
영업비용	752,039	244,855	1,259,118	658,095	2,914,107
이자비용	54,052	73,558	83,227	5,787	216,624
비이자비용	543,561	128,036	1,158,948	604,148	2,434,693
판관비성비용	154,426	43,261	16,943	48,160	262,790
영업이익	113,327	68,841	40,333	54,368	276,869

<2023년 4분기>, 단위: 백만 원

구분	Sales	IB	Trading	본사/기타	합계
영업수익	799,854	243,086	363,057	2,316,887	3,722,884
이자수익	98,055	97,175	122,470	56,067	373,767
비이자수익	701,799	145,911	240,587	2,260,820	3,349,117
영업비용	725,581	179,865	287,172	2,278,782	3,471,400
이자비용	55,160	66,142	77,899	10,377	209,578
비이자비용	529,723	72,150	189,331	2,237,269	3,028,473
판관비성비용	140,698	41,573	19,942	31,136	233,349
영업이익	74,273	63,221	75,885	38,105	251,484

<2023년>, 단위: 백만 원

구분	Sales	IB	Trading	본사/기타	합계
영업수익	2,980,682	1,102,264	2,659,575	4,701,267	11,443,788
이자수익	473,893	423,254	537,323	177,814	1,612,284
비이자수익	2,506,789	679,010	2,122,252	4,523,453	9,831,504
영업비용	2,683,501	901,062	2,488,820	4,644,648	10,718,031
이자비용	216,970	298,352	331,375	(25,729)	820,968
비이자비용	1,864,147	429,060	2,090,910	4,560,226	8,944,343
판관비성비용	602,384	173,650	66,535	110,151	952,720
영업이익	297,181	201,202	170,755	56,619	725,757

<2022년>, 단위: 백만 원

구분	Sales	IB	Trading	본사/기타	합계
영업수익	2,801,562	961,906	7,188,152	1,704,963	12,656,583
이자수익	350,678	281,202	482,051	119,202	1,233,133
비이자수익	2,450,884	680,704	6,706,101	1,585,761	11,423,450
영업비용	2,602,993	673,590	7,477,706	1,380,936	12,135,225
이자비용	131,182	174,245	251,967	214	557,608
비이자비용	1,944,846	327,307	7,176,466	1,283,923	10,732,542
판관비성비용	526,965	172,038	49,273	96,799	845,075
영업이익	198,569	288,316	(289,554)	324,027	521,358

<2021년>, 단위: 백만 원

구분	Sales	IB	Trading	본사/기타	합계
영업수익	3,096,455	1,071,084	3,002,564	3,592,081	10,762,184
이자수익	325,111	216,117	435,295	22,705	999,228
비이자수익	2,771,344	854,967	2,567,269	3,569,376	9,762,956
영업비용	2,592,650	550,741	2,890,440	3,434,408	9,468,239
이자비용	58,718	107,685	117,792	(54,668)	229,527
비이자비용	1,911,640	250,940	2,697,866	3,331,641	8,192,087
판관비성비용	622,292	192,116	74,782	157,435	1,046,625
영업이익	503,805	520,343	112,124	157,673	1,293,945